La venta de la participación de Oi se realizó sin competencia y bajo oposición de acreedores,pero fue validada para destrabar la recuperación judicial.

Oi obtuvo la homologación,por parte del 7º Juzgado Empresarial de Río de Janeiro,de la venta de su participación remanente de cerca del 27% en V.tal,consolidando el control total de la compañía en manos de BTG Pactual,que ya poseía más del 70% del activo.

La decisión fue adoptada el 1 de abril,incluso frente a la oposición de acreedores relevantes y a manifestaciones contrarias del Ministerio Público,en un movimiento orientado a destrabar la recuperación judicial del operador brasileño.

Uno de los principales puntos de tensión de la operación está en el valor. La propuesta de BTG Pactual se situó en torno a R$ 4,500 millones (US$ 874 millones),con la posibilidad de un pago adicional de hasta R$ 500 millones (US$ 97,000) vinculado a eventos futuros.

El monto representa aproximadamente un tercio del piso de R$ 12,300 millones (US$ 2,391 millones) establecido originalmente en el pliego,lo que llevó a acreedores a impugnar la transacción bajo el argumento de pérdida de valor. La evaluación que prevaleció en la decisión judicial fue que el parámetro anterior ya no reflejaba las condiciones de mercado.

La ausencia de competencia reforzó este escenario. El proceso contó con una única oferta vinculante,presentada por el propio BTG. Sin disputa,no hubo formación de precio en un entorno competitivo,elemento que sustentó parte de las críticas formuladas por acreedores a lo largo del proceso.

Con la operación,BTG Pactual pasa a poseer el 100% de V.tal y cierra de forma definitiva el vínculo societario con Oi en la empresa de infraestructura. El banco,que ya controlaba la compañía,gana libertad para definir los próximos movimientos estratégicos,incluyendo una eventual reestructuración,la entrada de socios o una futura monetización.

No obstante,la decisión judicial impuso una restricción a la realización de una Oferta Pública Inicial (IPO) de la compañía por hasta 24 meses,con previsión de penalidades en caso de incumplimiento.

La relevancia del activo va más allá de la disputa financiera. V.tal opera la mayor red neutra de fibra óptica del país,con cerca de 400,000 kilómetros de extensión,reúne una base relevante de clientes de banda ancha heredada de Oi y alberga operaciones de Centros de Datos a través de Tecto.

Este conjunto posiciona a la empresa como uno de los principales activos de infraestructura digital en Brasil,al combinar conectividad y capacidad de procesamiento en un contexto de expansión del tráfico y de la demanda por servicios digitales.